【熱點背景】

近年來，對于金融供給側(cè)改革提及的頻率越來越高，中央政治局也組織了集體學習，學習的主題是“完善金融服務、防范金融風險”。會上，對于不同形態(tài)的金融，習近平總書記提出了6點要求，市場各方高度關注。這是在不到兩年時間內(nèi)，中央政治局第二次就金融話題進行集體學習。上一次是在2017年4月，當時的主題是“維護國家金融安全”。

對于金融的重要性，中央的各種表述俯拾皆是：十九大上，“防范化解重大風險”位列三大攻堅戰(zhàn)之首;2018年中央政治局會議提出的“六穩(wěn)”中，“穩(wěn)金融”的排序僅次于“穩(wěn)就業(yè)”;2019年省部級主要領導干部專題研討班中，“防范化解重大風險”也是主要內(nèi)容。甚至不久前結束的中央紀委第三次會議，通報中也出現(xiàn)了“金融反腐”。

理解中央對金融工作的思路：會議通稿中的一個關鍵詞：“金融供給側(cè)結構性改革”。

【模擬試題】

近年來，對金融供給側(cè)改革提及的頻率越來越高，對于如何做好金融供給側(cè)改革，你有什么想法?

【尚優(yōu)解析】

一、金融供給側(cè)改革的緣由

由金融和實體經(jīng)濟的關系看“金融供給側(cè)改革”：我們知道，在“三期疊加”因素(增長速度換檔期、結構調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期)的作用下，過去一段時間，經(jīng)濟增速出現(xiàn)了下滑，這是內(nèi)部因素。而當外部環(huán)境同時出現(xiàn)變化、面臨復雜沖擊時，金融供給側(cè)結構性改革就更顯必要——目標：“要注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險”。即防風險仍然是金融的“根本性任務”，但經(jīng)濟不能失速。防風險的基礎，是實體經(jīng)濟健康，政策要使經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。如果經(jīng)濟增長脫離了“合理區(qū)間”、失速了，深入存量做靜態(tài)調(diào)整的難度和壓力就更大(防風險和穩(wěn)增長的關系)。經(jīng)濟不失速需要金融支持。二者是“肌體”和“血脈”的關系。血脈不暢，肌體不會健康;肌體如果長期不健康，血脈運行也不會暢快。二者共榮共生。

其實，對于過去金融存在的問題，其實可以用幾個方面來概括：一是系統(tǒng)內(nèi)部有問題，無論是監(jiān)管不完善還是腐敗;二是“脫實向虛”，有效供給不足，向?qū)嶓w經(jīng)濟輸血不足。一邊有錢，一邊需要錢，但血液沒有輸向真正需要錢的地方，最終表現(xiàn)在其他資產(chǎn)價格上。但這種問題是不是僅僅因為金融導致的?也不全是。企業(yè)效益不好，出于金融機構的風險偏好，就更加不敢也不想放貸，這是很顯而易見的邏輯。所以，要解決金融問題、或者說解決當下經(jīng)濟中的金融問題，不能光看金融本身。必須跳出部門利益，從更高的層面通盤考慮。

所謂通盤考慮，就是要放在整個供給側(cè)結構性改革的大盤子中去看金融。 “金融的供給側(cè)結構性改革”，簡單概括就是一句話：金融機構要守土有責。金融有很多形態(tài)、很多類別，覆蓋的服務群體不同，風險偏好不同，各自有特點和規(guī)律，不能混為一談，防范應對風險和管理手段也不盡相同。比如銀行機構，應該秉持穩(wěn)健經(jīng)營的理念，和股票、保險的特點就不一樣。這次集體學習，習近平提出的“6個要”，就是針對不同的金融業(yè)態(tài)說的：

1、金融體系結構要進行結構調(diào)整優(yōu)化，包括融資結構和金融機構體系、市場體系、產(chǎn)品體系。

2、銀行體系要“多層次、廣覆蓋、有差異”，并且要“端正發(fā)展理念”，增加中小金融機構數(shù)量和業(yè)務比重。

3、資本市場要“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”，完善基礎性制度，把好市場入口和出口兩道關。

4、對于“高質(zhì)量發(fā)展”涵蓋的內(nèi)容，要有“全方位、多層次金融支持服務體系”，包括風投、銀行、債券、股票等。

5、金融發(fā)展要更多“依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”。

6、明確點到要按照市場規(guī)律精準支持的：“選擇那些符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對集中于實體經(jīng)濟、技術先進、產(chǎn)品有市場、暫時遇到困難的民營企業(yè)重點支持”。哪些民營企業(yè)屬于這一行列?需要金融機構準確識別出來。

二、如何做好金融供給側(cè)改革

首先，我們需要居安而念危，則終不危。處于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和金融高水平開放的關鍵時期，認清金融的本質(zhì)，正本清源，金融行業(yè)方可健康發(fā)展。

最近首登中央政治局集體學習的關鍵詞是“金融供給側(cè)制度性改革”，給不同金融業(yè)態(tài)提出了不同要求。其中，對資本市場的要求和定位就是，要打造一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”。

其次，建立“科創(chuàng)版”，它稱得上是資本市場改革的“牛鼻子”�？苿�(chuàng)板，而且是試點注冊制的科創(chuàng)板。鼓勵那些帶有高科技含量、符合國家戰(zhàn)略方向、但是目前財務標準可能還不夠高的企業(yè)進入資本市場，在此融資，并由市場定價。它有門檻，但是相對傳統(tǒng)存量市場，門檻要放寬一些。

最后，進一步推行“退出制”。與注冊制相對的“退出制”，政治局給資本市場監(jiān)管提的要求是“把好市場入口和市場出口兩道關”，注冊制是“入”，退市制度就是“出”。優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量，是資本市場生態(tài)系統(tǒng)健康的應有之義。